Τα κρατικά ομόλογα ή τα εταιρικά ομόλογα υψηλής αξιολόγησης προσελκύουν ορισμένους επενδυτές που εμφανίζονται επιφυλακτικοί απέναντι στις μετοχές.

Ωστόσο, πολλοί είναι αυτοί που παραμένουν διστακτικοί απέναντι στην αγορά ομολόγων, λόγω των ιστορικά χαμηλών αποδόσεων και της άποψης ότι αυτή τη στιγμή δεν χρειάζονται κάτι τόσο ασφαλές.

Στρατηγικοί αναλυτές στην αγορά ομολόγων θεωρούν ωστόσο ότι η τακτική αυτή μπορεί να αποδειχθεί κοντόφθαλμη.

Εάν συμβεί μία απότομη διόρθωση στις μετοχές ή κάποιο άλλο απρόσμενο γεγονός, οι επενδυτές θα στραφούν σε ασφαλέστερες επενδύσεις και η αγορά ομολόγων θα σημειώσει άνοδο.

Βεβαίως, διατυπώνεται κάποιος σκεπτικισμός ως προς αυτό.

Μετά τα μεγάλα κέρδη του 2006, οι μετοχές αναμένεται να διανύσουν ακόμη ένα καλό έτος. Την ίδια στιγμή, οι αποδόσεις των ομολόγων κυμαίνονται στο 5%, στα υψηλότερα επίπεδα τριετίας και σχεδόν μισή ποσοστιαία μονάδα πάνω από τα κρατικά ομόλογα 10ετούς διάρκειας.

Ωστόσο, οι αποδόσεις παραμένουν πολύ χαμηλότερα συγκριτικά με τα τελευταία έτη.

Όταν η Fed ολοκλήρωσε τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων στα μέσα της δεκαετίας του 1990, οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων διαμορφώθηκαν στο 8%. Μέχρι τα τέλη της δεκαετίας, τα μακροπρόθεσμα ομόλογα εξακολουθούσαν να παρουσιάζουν απόδοση άνω του 6%.

Σήμερα, η καμπύλη απόδοσης των κρατικών ομολόγων έχει ελαφρώς αντιστραφεί, γεγονός που σημαίνει ότι τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα έχουν απόδοση μεγαλύτερη από αυτή των ομολόγων 10ετούς και 30ετούς διάρκειας.

Αυτό υποδηλώνει ότι η αγορά αναμένει βραδύτερη ανάπτυξη όχι όμως και απότομη επιβράδυνση ούτως ώστε η Fed να αναγκαστεί να μειώσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια που βρίσκονται τώρα στο 5,25%.

Παρ' όλα αυτά, στρατηγικοί αναλυτές στην αγορά ομολόγων συνεχίζουν να συστήνουν κάποιες τοποθετήσεις σε ομόλογα.